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• イベント情報としての株式分割 : 株式会社サンエーを事例にして

  その他の著者

  No.88 (2014/9) ( 琉球大学法文学部 )  ( 88 ) 1 - 13   2015年08月

  掲載種別: 研究論文（大学，研究機関紀要）

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  沖縄県を中心に小売業を展開する株式会社サンエー(東証一部)が2013年8月28日に1株を2株に分割する株式分割を実施した結果，公告日前3ヶ月の平均値と分割日後3ヶ月の平均値を比較すると売買回転率は1.19倍に拡大し，株価は分割調整後比較で12.32％上昇したのである。このパズルを理論的に説明するために，本稿では，2008年から2013年に株式分割を実施した企業753社について，流動性仮説の視点から株式分割を検証している。効率的資本市場において株式分割を実施しても，株式時価総額は一定のままであり，株式分割は分割後調整株価に対して独立であるが，現実的市場においては，分割調整後株価が上昇するというアノマリーが生じる場合が散見される。その株価上昇要因の1つに株式の流動性増大が寄与していると捉え，本稿では，株式分割公告日前3ヶ月間と公告日から株式分割実施日の期間と分割実施後3ヶ月間の3つの期間について，売買回転率平均値および分割調整後株価平均値を比較することで，この株式分割のパズルに対する考察を行っている。 （管理者追加）リポジトリ登録情報を移行しました。確認のうえ、加除修正をしてください。

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• 経営者のエントレンチメント行動下における資本構成問題 : 沖縄のホテル事業を事例にして

  その他の著者

  No.87 (2014/3) ( 琉球大学法文学部 )  ( 87 ) 15 - 31   2014年09月

  掲載種別: 研究論文（大学，研究機関紀要）

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  It is possible to classify it into three (the capital structure, the investment, and the profit distribution) greatly into managerial decision making of finance in the firm. There are several the theories of the firm: Modigliani-Miller theory, agency models, the pecking order theory, the trade-off model contract theory including incomplete contract and the entrenchment theory, etc. verify the action of the firm theoretically or empirically from each standpoint. In this paper, the focus is applied to the theoretical model concerning the managerial entrenchment from among these theoretical models, and, first, we try to review the theoretical papers in these fields. Next, it is intended that the tourism industry (chiefly hotel business) in Okinawa is analyzed and positive analyses of the influence that the managerial entrenchment exerts on the capital structure of the firm. Entrenchment is a meaning ""The trench is built"" because it defends my body, and it is indicated that the manager improves an own effect defending the external interference in the firm. For instance, Shleifer and Vishny(l989) is pointed out that the manager makes his position stronger when he executes the manager-specific investment. And then, Zwiebel(l996) is pointed out that the manager determines capital structure with relation between a desire of empire-building and the dismissal evasion of the management rights It seems that Okinawa bears one of the important roles of Japan in which it aims at the sightseeing founding a state now. Actually, the tourist including the number of hotels, the number of guest rooms, and the foreigner is a marginal rise as ""the visit Okinawa plan (fiscal year 2009) "" or ""In the promotion of sightseeing in the third Okinawa Prefecture plan (2008-2011)"" executed, though not reached the target numerical value. Then, we try to do positive analyses how the managerial entrenchment for the management right securing influences about the capital structure or investment decision on the firm along such a plan, using financial data of published data of regional banks such as Okinawa Development Finance Corporation and Okinawa Bank and others. （管理者追加）リポジトリ登録情報を移行しました。確認のうえ、加除修正をしてください。

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MISC（その他業績・査読無し論文等） 【 表示 ／ 非表示 】

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• ペイアウト政策としての自社株買い

  桑原和典

  日本財務管理学会     2021年11月

   

• ファイナンスの基礎

  桑原和典

  会計教育研修機構     2021年03月